К числу наиболее актуальных вопросов стали относиться такие вопросы, как выбор наиболее точного показателя денежной массы, обеспечивающего надежную связь параметров уравнения спроса; изучение влияния процентных ставок в процессе формирования спроса на реальные кассовые остатки; оценка величины эластичности спроса по проценту; определение адекватного показателя для измерения скорости оборота и др.

Результаты полученных эмпирических зависимостей, по нашему мнению, были достаточно противоречивы и могли истолковываться как свидетельство предпочтительности тех или иных концептуальных подходов. Например, использование денежного агрегата М1 при составлении уравнения спроса на деньги.

Применяется для обоснования трансакционных моделей спроса. Уравнение с использованием более широких агрегатов денежной массы (включающих срочные и сберегательные вклады) более удобно для сторонников портфельного подхода. Модели, выявляющие высокую эластичность спроса по проценту, подкрепляют позиции кейнсианцев.

Для украинской экономики более стабильный характер имеет устойчивая эластичность спроса по доходу и низкая чувствительность спроса на деньги по проценту. Это объясняется рядом причин.

Во-первых, в ситуации низких доходов основной массы населения, ограниченных возможностей фондового рынка и снижения инвестиционной активности в реальном секторе операционный спрос на деньги для сделок явно доминирует над спекулятивным спросом на деньги, формирующимся под влиянием изменения процентной ставки.

Во-вторых, в период высокой инфляции низкий коэффициент депозитного связывания денежной массы является подтверждением того, что мотив предосторожности и трансакционный мотив являются преобладающими в формировании спроса на деньги.

Наконец, эффект влияния процентных ставок может отчасти нивелироваться из-за включения в показатель денежной массы М2 срочных вкладов, по которым начисляется процент.

Попытаемся проанализировать, в какой степени прирост денежной массы соответствовал изменению номинального ВВП. Результаты расчетов темповых соотношений изменения ВВП и денежной массы (М2) за период 1992-2000 гг..

Так, данные свидетельствуют, что в течение 1993-1995 гг. для украинской экономики была характерна несбалансированность роста денежной массы по сравнению с изменением номинального ВВП (так называемая ситуация “денежного зажима”), которая в течение последующих лет была преодолена. Использование в расчетах темповых изменений номинального ВВП позволяет учесть как влияние инфляционных процессов, так и изменения реального ВВП.

Жесткий контроль над денежной массой в обращении, осуществляемый по принципу “денежного зажима” (или “денежного дефицита”) также подтверждает динамика реальных денежных остатков и реального ВВП.