Результаты корреляционного анализа данных за период с 1996 по 2005 г. свидетельствуют, что монетизация не зависит от конечных потребительских расходов домашних хозяйств и динамики изменения запасов материальных оборотных средств. Это объясняется сохранением постоянного удельного веса данных структурных элементов валового внутреннего продукта по категориям конечного использования на протяжении рассматриваемого периода.

С применением программного обеспечения Statistica 6.0 было получено фундаментальное решение относительно распределения факторных нагрузок модели по трем факторам, а затем преобразовано путем ортогонального вращения в соответствии с наиболее распространенным алгебраическим критерием простоты структуры варимакс (Varimax normalized).

Итак, F1 объединяет в себе, с одной стороны, влияние динамики эмиссии, денежной базы, депозитной составляющей денежной массы и лагового значения монетизации, а, с другой стороны, влияние динамики кредитования реального сектора экономики и валового накопления основного капитала.

Тем самым этому фактору, включающему в себя как денежный, так и основной капитал можно присвоить название фактора капиталогенерации хозяйственной деятельности.

F2 сочетает в себе воздействие, оказываемое на монетизацию со стороны непроизводительного потребления, объемов чистого экспорта и поступлений в бюджет от размещения ОВГЗ. Динамика всех этих показателей является результатом сознательно проводимой политики государства и подвластна его непосредственному контролю.

Поэтому можно считать совершенно обоснованным выбор названия для F2 – фактор оптимальности управленческой активности государственной власти.

И, наконец, F3 включает в себя два показателя макроэкономической динамики: сальдо кредиторской задолженности и кредиты банковской системы правительству. Очевидно, что оба они служат индикаторами объективной недостаточности денежных ресурсов для осуществления экономическими субъектами хозяйственной деятельности и для выполнения органами государственной власти стоящих перед ними задач.

С учетом того факта, что подобное отсутствие необходимой в обращении денежной массы в текущем периоде является следствием определенных действий или бездействия в ряде секторов и сегментов экономики в предыдущие периоды, закономерно будет назвать F3 фактором накопленного дефицита денежных средств в экономике.

Завершающим этапом проводимого исследования является отыскание коэффициентов регрессии, проверка их значимости, а также значимости модели в целом.