Кредит как источник оборотных средств, как уже отмечалось, может быть:

•дополнительным источником при недостатке собственных средств;
•источником покрытия непостоянной части оборотных активов;
•финансовым рычагом, повышающим рентабельность собственных средств.

Использование заемных средств при временном недостатке собственных средств, является для предприятия вполне естественным. Использование этих средств как источника покрытия непостоянной части оборотных активов объясняется различным поведением разных видов активов предприятия в течение какого-то периода времени, допустим года.

При относительно небольшом росте объема производства в течение года увеличиваются внеоборотные активы и постоянная часть оборотных активов. Их постоянная потребность и рост определяются планами работы предприятия. Переменная, т. е. дополнительная, потребность определяется текущей деятельностью предприятия, когда происходят отклонения от планов, вызывающие ее. Например, неритмичность снабжения, несвоевременная подача транспортных средств, переход на выпуск новой продукции, необходимость выполнения дополнительного заказа и т. д.

Покрывать эту потребность за счет собственных средств нецелесообразно, так как почти всегда в обороте будут или излишек, или недостаток этих средств. В то же время кредит успешно решает эту задачу, практически всегда следуя за потребностью, так как он обладает такими качествами, как гибкость, подвижность, эластичность.

Повышение рентабельности собственных средств за счет использования кредита и тем самым выполнение им функции финансового рычага связано с тем, что в результате предприятие использует в своем обороте меньшую сумму собственных средств.

Таким образом, два предприятия имеют одинаковые исходные данные (сумма оборотных средств) и одинаковый финансовый результат (прибыль). Отличие заключается в том, что предприятие А кредитом не пользуется, а у предприятия Б постоянно находится в обороте кредит в сумме 2000 тыс. руб. В результате рентабельность собственных средств предприятия Б выше за счет того, что у него работает финансовый рычаг, т.е. используемый в его обороте кредит. Но есть и другая сторона данной проблемы.

Себестоимость продукции у предприятия Б будет больше на сумму процентов за кредит. В случае, если первый фактор перевесит второй, предприятие получит эффект, который называется эффектом финансового рычага. Он определяется по следующей формуле:

Средневзвешенная цена капитала предприятия определяется путем умножения доли собственных средств на его цену, плюс доля заемных средств, умноженная на его цену , полученная сумма делится на общую сумму капитала, т. е. на 100.