Так за период 1991-1996 гг. денежный агрегат М1 дефлированный на индекс роста потребительских цен, снизился в 10,7 раза, агрегат М3 – в 10 раз, в то время как объем ВВП в реальном измерении сократился в 2 раза.

По мнению ряда экспертов, основная причина диспропорций в наращивании денежной массы, которая обусловила ее чрезмерное сжатие по сравнению с изменением ВВП, заключается в том, что темпы роста денежной массы связывали не с изменением ВВП, а с инфляцией. Попытка “привязки” монетарных показателей к инфляционным не является необычной.

Данный подход полностью соответствует концептуальным положениям монетаризма о нейтральности и даже “сверхнейтральности” денег.

Напомним, что концепция “нейтральности денег” исходит из того, что изменение денежной массы в обращении влияет лишь на абсолютный уровень цен, оставляя неизменным реальный объем производства. “Супернейтральность денег” основана на предположении, что ожидаемые изменения роста денежной массы не влияют на реальный объем производства даже на краткосрочных временных интервалах.

В период высокой инфляции 90-х годов ХХ в. актуальность данных исследований стала еще более значимой.

Заметим, что методы изучения инфляционных процессов базируются на использовании широкого арсенала различных моделей, к числу наиболее часто упоминаемых из которых относятся следующие:

Простая двухпериодная модель с гомогенными фирмами, где рассматриваются контракты по зарплатам и рост цен. Логарифм зарплаты и логарифм индекса цены pt определяются как простая средняя величина контрактной зарплаты wt, оговоренной в периоды t и t-1.

Это уравнение предполагает, что в производстве на каждой фирме заняты две группы рабочих. Переговоры о заключении контрактов о зарплате с каждой из этих групп ведутся в разные периоды времени. Группы равны по размеру и представляют гомогенные факторы производства. Наценка на единицу производственных затрат приравнена к единице.

Фюрер и Мур предлагают такую спецификацию контрактов, когда участники рассматривают относительную реальную зарплату за весь период действия контракта. Таким образом, контрактное уравнение, которое соответствует уравнению, примет следующий вид:
Где y*t характеризует средние значения текущего и прошлого объемов производства.

Инфляция теперь зависит от своей лаговой величины и характеризуется инерцией. Как одноразовый экзогенный шок производства, так и текущая инфляция оказывают устойчивое влияние на будущую инфляцию.