Постановка проблемы. Для обеспечения стабильного развития экономики Украины необходимо формирование целенаправленной стратегии инвестиционного развития, выбор эффективных механизмов управления инвестиционной деятельностью.

На наш взгляд, повышение инвестиционного потенциала предприятий невозможно без разработки и реализации инвестиционных проектов, формирования критериев принятия инвестиционных решений с учетом фактора времени.

Именно учет фактора времени оказывает существенное влияние на динамичность экономики, на формирование цен, обновление основных фондов, учет морального износа и напрямую связан с повышением эффективности инвестиционных вложений.

Механизм учета фактора времени занимает одно из центральных мест в методологии оценки инвестиционных проектов. Поэтому вопросы разработки подходов к установлению норматива дисконтирования для оценки эффективности инвестиционных проектов являются достаточно актуальными.

Анализ последних исследований и публикаций. Проблема учета фактора времени в процессе инвестиционного проектирования нашла отражение в работах многих отечественных и зарубежных ученых, в частности И.А. Бланка, П.Л. Виленского, Д.А. Ендовицкого, В.В. Ковалева, В.В. Коссова, В.Н. Лившица, И.В. Липсица, В.П. Савчука, С.А. Смоляка, В. Беренса, Г. Бирмана, Д. Норткотт, Я. Хонко и др.

Однако, несмотря на то, что методология и практические механизмы приведения разновременных затрат и результатов при осуществлении процедур инвестиционного проектирования и оценки эффективности проектов изучаются в мировой и отечественной экономической науке.

Однозначного мнения относительно необходимости установления норматива дисконтирования для оценки эффективности инвестиционных проектов общенационального и регионального значений не сформировано, разработка подходов к его оценке еще далека от завершения.

Целью данной статьи является обоснование необходимости установления норматива дисконтирования при формировании критериев принятия инвестиционных решений, разработка концептуальных подходов к численному измерению норматива дисконтирования для всех типов инвестиционных проектов.

Изложение основного материала. Поскольку реализация любого инвестиционного проекта охватывает определенный временной горизонт, то ключевым моментом инвестиционного проектирования является вопрос учета фактора времени, под которым традиционно понимается комплекс социально-экономических и технико-экономических условий, причин и процессов, проявляющихся в неравноценности одинаковых величин затрат и результатов, вкладываемых и получаемых в различные периоды времени.